個人養(yǎng)老金賬戶試行,遴選金融產(chǎn)品是關鍵

本報記者 易妍君 廣州報道

作為基本養(yǎng)老保險、企業(yè)（職業(yè)）年金的補充，第三支柱個人養(yǎng)老金融業(yè)務迎來了新成員。

日前，國務院辦公廳發(fā)布了《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），明確了個人養(yǎng)老金制度模式、參加范圍、繳費水平、投資和領取等事宜。這意味著，我國個人養(yǎng)老金制度將逐步落地。

4月25日下午，在國務院新聞辦公室舉行的國務院政策例行吹風會上，人力資源和社會保障部副部長李忠表示，總體上看，個人養(yǎng)老金制度屬于政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的補充養(yǎng)老保險制度。個人養(yǎng)老金制度的實施適應了我國社會主要矛盾的變化，是滿足人民群眾多層次、多樣化養(yǎng)老保險需求的必然要求，有利于在基本養(yǎng)老保險和企業(yè)年金、職業(yè)年金基礎上再增加一份積累，退休后能夠再多一份收入，進一步提高退休后的生活水平，讓老年生活更有保障、更有質(zhì)量。

如何篩選到適合自己的金融產(chǎn)品，也是個人養(yǎng)老金參與者需要重點考慮的問題。《中國經(jīng)營報》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，他們普遍建議，投資者應提前規(guī)劃養(yǎng)老資金，并制定合理投資收益目標，選擇與自身實際情況和風險偏好相匹配的金融產(chǎn)品。

封閉運行、自愿參加

具體來看，按照《意見》規(guī)定，個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。參加人通過個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺（以下簡稱信息平臺），建立個人養(yǎng)老金賬戶。個人養(yǎng)老金賬戶是參加個人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎。同時，參加人每年繳納個人養(yǎng)老金的上限為12000元。

對于個人而言，個人養(yǎng)老金賬戶能夠幫助個人理性規(guī)劃養(yǎng)老資金，滿足未來的養(yǎng)老需求。招商基金有關人士向記者指出，個人養(yǎng)老金賬戶最大的特點就是封閉運行：在繳費的階段，只進不出，個人繳費享受稅收優(yōu)惠，同時個人繳費和投資收益都在賬戶里面滾存；領取階段，在符合達到領取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居等條件時，可以按月、分次或者一次性領取個人養(yǎng)老金，并且按照國家規(guī)定繳納相應的個人所得稅。

需要重點說明的是，個人養(yǎng)老金賬戶并不屬于強制儲蓄的概念。除了上文官方闡述的自愿參加原則，其在制度安排上，也明顯不同于儲蓄賬戶。

一是個人養(yǎng)老金賬戶開立，首先需要在信息平臺建立個人養(yǎng)老金賬戶，其次要在銀行開立或者指定的個人養(yǎng)老金資金賬戶，兩個賬戶是唯一對應的，普通儲蓄賬戶并沒有個數(shù)上限的要求。二是個人養(yǎng)老金賬戶封閉運行，繳費期只進不出，達到國家規(guī)定的領取條件才可以取出，儲蓄賬戶存取自由。三是個人養(yǎng)老金賬戶享受國家稅收優(yōu)惠政策，儲蓄賬戶并無相關規(guī)定。前述招商基金人士表示。

華夏基金有關人士則談及，目前來看，制度處在指導意見階段。在指導意見期過了以后，還會有一年左右的試點期。如果個人所在的城市沒有納入到試點城市，可能無法及時參與，只有過了這一年的試點期，全國范圍內(nèi)普及后，更多個人才能夠參與。而且賬戶是封閉運作，退休后才可以支取，這一點與儲蓄賬戶有很大不同。

另一方面，建立個人養(yǎng)老金賬戶后，如何篩選到適合自己的金融產(chǎn)品也十分關鍵。

前述招商基金人士建議，在個人養(yǎng)老金賬戶中篩選金融產(chǎn)品需要注意以下幾個方面：第一，要制定合理投資收益目標。養(yǎng)老金投資要追求長期穩(wěn)健增值，補充未來的養(yǎng)老需求，并不能一味追求高風險高收益，也不能忽略長期保值增值需求，過度追求安全降低收益需求。第二，結合個人實際情況和風險偏好進行篩選。每一個投資者具有不同的風險偏好，在不同生命周期階段的風險偏好也會發(fā)生變化。投資者需要結合個人的年齡、退休日期、收入、資產(chǎn)水平、投資目標等全面評估，確定適合個人當時風險偏好的產(chǎn)品，并定期進行調(diào)整。

另外，公募基金充分發(fā)揮投顧作用，幫助投資者篩選合適產(chǎn)品。個人養(yǎng)老金投資參與客戶體量大、購買頻次高、長期封閉投資等特點，為公募基金投顧業(yè)務提供了極佳的應用場景。具有投顧資格的公募基金，可以借助互聯(lián)網(wǎng)、智能投顧等新技術，幫助個人養(yǎng)老金投資者結合自身特點，選擇合適的金融產(chǎn)品，提高個人的參與感、獲得感，滿足多元化、差異化的投資需求。

保障型+投資型

前述華夏基金有關人士則建議投資者：養(yǎng)老金融產(chǎn)品可以分為兩類，一是保障型，一類是投資型，從目前實踐情況來看，商業(yè)養(yǎng)老保險更突出風險保障功能，銀行理財也以穩(wěn)健保值為主。而公募基金則突出長期投資增值。由于個人養(yǎng)老金存續(xù)時間長，面臨的通脹壓力大，長期來看，投資需求更加突出。從美國來看，其13.9萬億美元個人養(yǎng)老金中，45%投向了公募基金，投向商業(yè)保險和銀行儲蓄的比例分別為4%和5%。因此，對個人來說，如果臨近退休或者風險厭惡，可以選擇保險或者理財，而對年輕人來說，應該選擇突出投資功能的公募基金。該人士進一步談道。

此外，銀華養(yǎng)老目標基金基金經(jīng)理熊侃也從提前規(guī)劃養(yǎng)老的角度提出了一些建議，他指出，普通投資者應當充分明確養(yǎng)老金投資的特點和目標，對未來的退休生活進行清晰合理的規(guī)劃，在考慮已有的基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險等配置的基礎上，對尚存在養(yǎng)老目標缺口的部分進行合理配置。他還談到，通常來說，所有養(yǎng)老儲備未來現(xiàn)金流能實現(xiàn)70%以上的替代率即可。70%以內(nèi)的部分，重點考慮產(chǎn)品的風險和波動水平，以穩(wěn)健為主；70%以上的部分可以考慮更高收益和波動率的權益占比高的產(chǎn)品。

對年輕人而言，尚處在現(xiàn)金流較為緊張的消費期，養(yǎng)老金儲備的時間也更長，可以選擇更靈活、門檻更低、收益目標更高的養(yǎng)老金產(chǎn)品；對有一定工作積累、家庭穩(wěn)定的人群而言，可選擇規(guī)模較高、風險收益特征更為均衡的產(chǎn)品。熊侃進一步表示。