張紹白:關(guān)于促進第三支柱個人養(yǎng)老金發(fā)展及養(yǎng)老保險體系改革的幾點思考

一、關(guān)于促進第三支柱個人養(yǎng)老金發(fā)展

《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2022〕7號，下稱7號文）印發(fā)后，我們立即進行了認(rèn)真學(xué)習(xí)，并結(jié)合多年的工作實踐開展了比較研究。總體感覺7號文有劃時代的重大意義，標(biāo)志著我國三支柱養(yǎng)老保險體系終于落成。對于下一步如何促進其發(fā)展、更好地落地實施，有以下幾點思考：

（一）稅收政策要誘人

縱觀目前中國現(xiàn)存的三支柱養(yǎng)老保險稅收政策，除了基本養(yǎng)老保險的EEE之外，現(xiàn)存的企業(yè)年金（職業(yè)年金）、個人稅延養(yǎng)老保險等在稅收方面的政策，都有瑕疵。比如，企業(yè)年金（職業(yè)年金）的EET，即使不考慮其稅率高低，對目前年（月）收入低于60000（5000）元的參加人員來說，顯然也不是稅收優(yōu)惠。

因此，對未來的第三支柱個人養(yǎng)老金，如果像目前的企業(yè)年金（職業(yè)年金）或者個人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險那樣的對低收入、高年齡人員都一刀切，則可能遇到問題，影響第三支柱的吸引力。

所以，從現(xiàn)在的稅制看，為了真正起到鼓勵各年齡、各收入層次人員參加第三支柱個人養(yǎng)老金之目的，要么采取像基本養(yǎng)老一樣的EEE模式，要么采取TEE模式，而不宜采取看似有吸引力但實質(zhì)上有問題的EET模式。

除稅收外，能否向較低收入者及年輕人的個人養(yǎng)老金賬戶進行定額補貼？比如，對年齡低于35歲或收入低于5000元/月，且開立個人養(yǎng)老金賬戶正常供款者，通過財政制訂統(tǒng)一辦法，每年在其個人賬戶繳費到賬后，給予一定比例或定額的補貼，以示對其響應(yīng)國家政策、積極參加個人養(yǎng)老金的鼓勵。

當(dāng)然，可能有人會說，EEE或補貼都對國家財政有損失，但細(xì)算下來，其實沒有多少，更關(guān)鍵的是能提升國家政策的吸引力，讓國民尤其是年輕人養(yǎng)成好習(xí)慣，盡早積累更多的養(yǎng)老金，從而減少將來國家的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，這樣是劃算的，也是更加重要的！

（二）領(lǐng)用條件要人性

個人養(yǎng)老金是什么？是個人為了年老生活更美好而準(zhǔn)備的資金。那么，如果在年老之前，遇到特殊的要花錢的事，而不能領(lǐng)用（或者借用）這筆錢，則不太合適。也就是說，個人養(yǎng)老賬戶中資金的使用條件可以更人性化。比如，參加者及其家人遇到了大額醫(yī)療費、購買自住房、交納自己及子女的學(xué)費等情況時允許領(lǐng)用（或者借用）。當(dāng)然，這里的領(lǐng)用（或者借用）可以分為臨時領(lǐng)取和永久性領(lǐng)取兩類，應(yīng)在利率、稅率等方面加以區(qū)別。為此，建議可以增加個人養(yǎng)老金賬戶的借款功能。

（三）管理成本要適當(dāng)

管理成本是大事，盡管發(fā)展個人養(yǎng)老金是國家戰(zhàn)略，但也必須要在國家、機構(gòu)、個人三者之間形成共贏，不然，再好的事誰來做呢？前幾年監(jiān)管部門大力推進的個人稅延型養(yǎng)老保險、個人稅優(yōu)健康險、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險為什么賣好不賣座？核心原因就在于沒有人愿意去賣，即留給經(jīng)營機構(gòu)的管理成本空間（或贏利空間）太小了。因此，未來的第三支柱個人養(yǎng)老賬戶要想健康發(fā)展，必須讓參與機構(gòu)有一定的積極性，即要考慮各方面，尤其是最后一公里的銷售服務(wù)人員的利益，管理成本要適當(dāng)。

（四）投資管理要保障

做企業(yè)年金工作這么多年，我們有一個很深的體會，就是投資收益至關(guān)重要，甚至可以說一俊遮百丑。每年投入12000元，按6%的年化收益率，到20、30、40、50年分別可以積累養(yǎng)老金46.2萬元、100.4萬元、199.15萬元和378.72萬元，在長期復(fù)利的加持下，養(yǎng)老金積累更的很巨大啊。這些年，在環(huán)境與政策并不充分給力的情況下，企業(yè)年金之所以能發(fā)展，就是因為投資收益還不錯。對于第三支柱個人養(yǎng)老金，投資收益的地位更加重要。

當(dāng)然，因受眾年齡段、財富狀況、心理狀況、風(fēng)險承受能力等各種因素的差異，不可能指望某個養(yǎng)老金融產(chǎn)品同時兼顧所有訴求。世界上沒有最好的產(chǎn)品，只有最合適的產(chǎn)品。建議要多國家層面規(guī)劃設(shè)計，多管齊下，在長期鎖定養(yǎng)老金賬戶資金的、以利國家長期建設(shè)、積累養(yǎng)老基金的同時，給參加者有吸引力的投資收益保障。在這方面，我們不僅可以參考國際經(jīng)驗，大力、穩(wěn)健開發(fā)適合養(yǎng)老金投資的日期目標(biāo)基金與風(fēng)險目標(biāo)基金等產(chǎn)品，并通過默認(rèn)選擇等方式為盡可能多的普通參加者提供收益保障；甚至還可以通過國家層面設(shè)立專門的一定額度的利率高、期限長的養(yǎng)老金儲蓄等產(chǎn)品。通過投資收益的保障，不僅可以持續(xù)鞏固參加者的信心，更可以吸引更多的新人參加，并持續(xù)繳費。同時，讓好的產(chǎn)品收益，成為最好的宣傳口碑與教育示范。

（五）服務(wù)渠道要便捷

個人養(yǎng)老金推行是一個巨大而系統(tǒng)的營銷戰(zhàn)略工程，服務(wù)渠道是打通制度落地最后一公里的關(guān)鍵。按照7號文的規(guī)定，個人養(yǎng)老金管理需要兩個賬戶以及多個系統(tǒng)協(xié)同，必須以客戶為中心進行整合，而不能是銀行、基金、保險各有各的想法、各有各的做法，一人一把號，各吹各的調(diào)。我們要吸取多年來企業(yè)年金和個人稅延養(yǎng)老保險的經(jīng)驗教訓(xùn)，盡可能站在參加者的角度，為其提供最大的便利一站式服務(wù)解決方案。6月24日證監(jiān)會發(fā)布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》以及相應(yīng)的平臺管理辦法，提出為個人養(yǎng)老金參加者提供便捷的一站式服務(wù)的做法，值得期待。

（六）參加教育要普及

個人養(yǎng)老金不僅僅是商業(yè)金融保險機構(gòu)銷售的某種產(chǎn)品，而是服務(wù)國家戰(zhàn)略的政治任務(wù)，因此，我們不能僅僅依靠銷售、推廣個人養(yǎng)老金的金融機構(gòu)或從業(yè)人員來做投資者教育，而應(yīng)該從全社會層面進行全方位的養(yǎng)老金融教育。不僅僅要進行產(chǎn)品層面的教育或是風(fēng)險識別教育，而要從更高層面，從積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略、從國家社會的長期持續(xù)發(fā)展的高度與廣度，要從學(xué)校做起，一直延伸到老年人，做好不同層次、不同領(lǐng)域的養(yǎng)老金融教育，才能把這件事做好。

為了確保對廣大參加者的教育，建議可以考慮鼓勵相關(guān)金融機構(gòu)建立站在參加者角度的專業(yè)的養(yǎng)老規(guī)劃顧問隊伍，進而發(fā)展為專門的機構(gòu)、行業(yè)，采取買方付費的方式，為廣大用人單位與參加者提供一站式的持續(xù)服務(wù)。

二、關(guān)于養(yǎng)老金體系改革

正如前所述，7號文的發(fā)布，終于從體系上明確健全了我國三支柱養(yǎng)老保險體系，那么，在此基礎(chǔ)上，養(yǎng)老保險體系如何改革優(yōu)化，就是擺在我們面前的問題了。

（一）二三支柱要打通

在以上內(nèi)容的基礎(chǔ)上，要想做好養(yǎng)老金體系改革，各位領(lǐng)導(dǎo)、專家一定都會想到國際上通行的做法，把二三支柱打通，形成相互促進的效果。如何打通，國際上也有成熟做法，我就不展開了。

（二）中小企業(yè)要激發(fā)

我國目前最需要養(yǎng)老保障的是哪些人？一是中小企業(yè)，二是自由職業(yè)者，我把他們都?xì)w入中小企業(yè)。他們按現(xiàn)行規(guī)則建立企業(yè)年金的可能性較小，怎么辦？參照國際經(jīng)驗，他們可以通過雇主支持的方式直接建立第三支柱，同時，引入雇主繳費直接歸入個人賬戶，轉(zhuǎn)移、攜帶、投資選擇等等。所以，要通過有效措施，全方位地激發(fā)中小企業(yè)雇主與職工的積極性與責(zé)任心。

（三）用人單位要支持

盡管是個人養(yǎng)老金，正如上面所說的中小企業(yè)的情況，不完全是個人的事，如果能得到用人單位的支持，則會好得多，尤其是在中國。如何推進，有待研究，比如能否通過工會、婦聯(lián)、行業(yè)協(xié)會等組織，B2B2C，一對多地來落實推進？

（四）現(xiàn)行三金要歸并

所謂現(xiàn)行三金，指的是目前的面向企業(yè)職工的企業(yè)年金、面向機關(guān)事業(yè)單位編制內(nèi)工作人員的職業(yè)年金以及住房公積金。

歸并主要指兩點：一是在全國各類企業(yè)推行類似英國和澳大利亞的自動加入型的企業(yè)年金。當(dāng)然，不同于我國機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金的全國統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)年金的繳費與待遇仍可以在一定范圍內(nèi)由企業(yè)和職工自主協(xié)商，但是，必須自動加入，統(tǒng)一建立。二是對于公積金，可以探索通過企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金借款或其他商業(yè)貸款等形式替代。

（五）稅制改革要加速

關(guān)于稅制改革的事，和第一點的稅收政策要誘人并不完全是一回事，前者講的是在現(xiàn)行稅收政策下，而這里說的是我國稅收管理制度的改革，即從目前的以個人為對象的分類稅，向以家庭為對象的綜合稅制的改革，這一點，不僅對第三支柱個人養(yǎng)老金，還對其他許多收入分配相關(guān)事宜都有關(guān)鍵影響，我就不展開了。

（六）企業(yè)負(fù)擔(dān)要減輕

相信對最后這一點，各位專家都有體會，目前我們的企業(yè)負(fù)擔(dān)還是很重的。單看養(yǎng)老金方面的稅率或費率，從數(shù)據(jù)看，我國目前的老齡化水平和美國差不多，或者比美國還低些，但我們的基本養(yǎng)老保險費率卻比美國高近一倍，當(dāng)然相當(dāng)比例的單位沒有按標(biāo)準(zhǔn)繳足，存在一定程度地跑冒滴漏。而且，基本養(yǎng)老金的待遇水平也沒有比美國高一倍。加上公積金以及其他負(fù)擔(dān)，中國企業(yè)的負(fù)擔(dān)之高在全球名列前茅。這種現(xiàn)狀不改變，第二、三支柱發(fā)展就必然受限。只有減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，才能為第二、三支柱的發(fā)展提供源頭活水。

(作者：張紹白，中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司貴州省中心總經(jīng)理)